A Stablecoins rekordnak számító évet élt meg, amelyet mind a nagy országok, mind a vállalatok világszerte ösztönöztek a használatukra.
Évek óta a stablecoinokat a kriptopénz potenciális hídjaként forgalmazzák a normál, mindennapi fizetésekhez – vagy legalábbis ahhoz, amit a legtöbb ember normálisnak tart.
2025-ben úgy tűnt, hogy egy ígéretes kilátásból egy olyan eszközzé váltak, amelyet egyre gyakrabban használnak intézmények, bankok és még a korábbi kriptográfiai nem hívők is.
Az Artemis Analytics adatai szerint a stabil érmék teljes tranzakciós volumene 72%-kal nőtt tavaly, és elérte a 33 ezer milliárd dollárt (28 trón eurót).
A stabil érmék olyan kriptoeszközök, amelyeket arra terveztek, hogy stabil értéket tartsanak fenn azáltal, hogy értéküket egy valós eszközhöz, például az amerikai dollárhoz kötik. Lényegében egy forgalomban lévő valuta digitális másolatát képviselik.
Mivel a kriptovalutákat jellemzően nem hagyományos bankintézetek ellenőrzik, és forgalmukat nem szabályozza a kormányok monetáris politikája, a monetáris intézmények vonakodtak használni őket tranzakcióik során.
Más kriptoeszközökkel ellentétben a stablecoinok célja egy fix érték fenntartása a kormány által kibocsátott devizához képest, és az adott valutával, valamint egyéb tartalékokkal, például kincstárjegyekkel vannak fedezve, hogy garantálják a token 1:1 arányban történő beváltását.
A jelenleg forgalomban lévő stabil érmék több mint 90%-a amerikai dollárhoz van kötve. A két legnagyobb a Tether USDT 186 milliárd dolláros (160 milliárd eurós) és a Circle USDC 75 milliárd dolláros (65 milliárd eurós) piaci értékkel. 2025-ben a Circle 18,3 billió dollár (15,7 tréni euró) értékű tranzakciót bonyolított le, míg az USDT 13,3 trillió dollár (11,4 trón euró) értékű tranzakciót hajtott végre.
Még októberben az a16z, egy kaliforniai székhelyű kockázatitőke-társaság jelentése szintén megkísérelte mérni a 2025-ös organikus stablecoin kifizetéseket. Az alap arra a következtetésre jutott, hogy kiigazított alapon a stablecoinok legalább 9 ezer dollárt (7,7 trónt eurót) teljesítettek a „valódi” felhasználói kifizetésekben. Ez az érték 87%-os növekedést jelez 2024-hez képest, és a jelentés szerint „ez több mint ötszöröse a PayPal átviteli sebességének és több mint a fele a Visa átviteli sebességének”.
Miközben a pénzintézetek figyelmüket a stabil érmék felé fordítják, a Nemzetközi Valutaalap a gazdasági blokkok közötti együttműködést szorgalmazza az ágazat nemzetközi kereteinek kiépítése érdekében.
A stabil érmék kibocsátásának és szabályozásának jelenlegi megközelítése azonban jelentősen eltér az EU, az Egyesült Államok, Kína és a világ más részei kormányai között.
Mik azok a CBDC-k?
A magánszemélyek és tartalékok által kibocsátott és támogatott stabil érmék mellett megjelentek a központi banki digitális valuták (CBDC).
Ezek szintén a kormány által kibocsátott valuták digitális változatai, amelyeket a kibocsátó központi bank támogat. Alapvető tranzakciós rendszerükben azonban nem használnak decentralizált blokklánc technológiát.
A McKinsey szerint 2025-ben még mindig a készpénz teszi ki a fizetések 46%-át világszerte, de a nem digitális tranzakciók száma csökken, különösen a fejlett országokban, ahol nagyobb a digitális infrastruktúra és a pénzügyi befogadás.
A kormányok és a központi bankok megértik ezeket a változó fizetési trendeket, és sok országban a CBDC-k életképes megoldást kínálnak.
Kína 2019-ben elindította digitális jüanját (e-CNY) egy kísérleti projekt részeként, és a bevezetés azóta kibővült.
Ami az EU-t illeti, az Európai Központi Bank jelenleg a digitális euró kidolgozásán dolgozik. 2025 októberében az EKB bejelentette, hogy az előkészítési szakasz lezárult.
Az EKB elnöke, Christine Lagarde kijelentette, hogy „elvégeztük a munkánkat, mi hordtuk a vizet, de most az Európai Tanácsnak és később minden bizonnyal az Európai Parlamentnek kell megállapítania, hogy a Bizottság javaslata kielégítő-e”.
Az eurorendszer célja az első kibocsátás 2029-ben.
Trump stablecoin stratégiája
A Trump-kormányzat alatt az Egyesült Államok pont az ellenkező megközelítést alkalmazta a CBDC-kkel szemben, a stabil érmék javára.
Hivatalának első hetében, még 2025 januárjában, Trump elnök aláírt egy végrehajtási rendeletet, amely „megtiltja az ügynökségeknek, hogy bármilyen lépést tegyenek CBDC-k létrehozására, kiadására vagy népszerűsítésére az Egyesült Államokban vagy külföldön”.
Ez megszabadította az utat az USDT, az USDC és az összes többi magánkibocsátású amerikai dollár stabil érmének, hogy továbbra is uralják a piacot anélkül, hogy versenyezniük kellett volna a „hivatalos” változattal.
2025 júliusában Trump aláírta a nemzeti innováció iránymutatásáról és létrehozásáról szóló törvényt (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, GENIUS Act) is, amely átfogó szabályozási keretet hozott létre a stabil érmék számára.
A törvény többek között előírja, hogy a stablecoin-kibocsátók teljes tartalékfedezetet tartsanak fenn tokenjük 1:1 arányban olyan likvid eszközökkel, mint például amerikai dollár, kincstárjegy és kötvény.
A Trump-kormányzat számára, ha egy amerikai dollár stabil érme kibocsátó sikeres lesz, az azt jelenti, hogy fokozatosan növelni fogja kínálatát, ami megköveteli, hogy tartalékaikért folyamatosan amerikai adósságot vásároljanak.
A GENIUS-törvény aláírása után Scott Bessent, az Egyesült Államok pénzügyminisztere kijelentette, hogy a stabil érmék „megerősítik a dollár globális tartalékvaluta státuszát, milliárdok számára bővítik a dollárgazdasághoz való hozzáférést szerte a világon, és az amerikai kincstárjegyek iránti kereslet megugrásához vezetnek”.
A stabil érmék szabályozása az EU-ban
Kínában a digitális jüan bevezetése a stabil érmék kifejezett betiltását is jelentette a szárazföldön.
Az EU-ban azonban a digitális euró közelgő bevezetése nem eredményezett stabil érmék betiltását.
Jelenleg a stablecoin elterjedtsége növekszik Európában, és a stablecoin-kibocsátók más kriptográfiai cégekkel együtt megfelelési keretrendszerrel rendelkeznek az EU Crypto-Assets (MiCA) szabályozása értelmében.
Ez év júliusára lejár az átmeneti időszak a legális működéshez szükséges Crypto-Asset Service Provider (CASP) licenc megszerzéséhez.
A franciaországi székhelyű, multinacionális fizetési szolgáltató, az Ingenico bejelentette, hogy partnerséget kötött a WalletConnect-tel, amely protokoll összekapcsolja a kriptopénzes pénztárcákat az alkalmazásokkal, lehetővé téve a nagyarányú stabilcoin fizetést.
A WalletConnect Pay nevű új fizetési megoldáson keresztül a kereskedők USDC-t és EURC-t is elfogadhatnak, többek között stabil érméket, a meglévő Ingenico fizetési terminálokon.
A WalletConnect vezérigazgatója, Jess Houlgrave azt mondta az 2022 Plusz-nak, hogy „a MiCA nem tökéletes, és nem is a kriptoszabályozás végállapota az EU-ban, de a szabályozási egyértelműség jobb, mint a semmi”.
Emellett a vezérigazgató hangsúlyozta, hogy az egységes végrehajtás fontos a különböző joghatóságok közötti „szabályozási vásárlás” megállításához, ahol a kriptovállalatok egyszerűen kiválasztják a számukra legmegfelelőbb szabályokat.
Az 2022 Plusz beszélt a Crossmint főtanácsadójával, Miguel Zapateróval is. A cég stabilcoin infrastruktúrát biztosít a vállalkozások számára.
A spanyolországi kulcsfontosságú bázissal a Crossmint a héten megszerezte a MiCA-licencet a spanyol szabályozó hatóságtól (CNMV). Az eljárással kapcsolatos kérdésre a GC azt mondta, hogy „a belépési korlátok nehézkesek és költségesek a kisvállalkozások számára, mivel a követelmények ugyanazok egy nagyobb bank vagy egy kriptográfiai startup esetében”.
Zapatero úr azonban azt is hozzátette, hogy „amint megszerzi a CASP-licencet, a vállalkozások jobban megbíznak benned, és a világ más szabályozói hajlamosak meggyorsítani önnel a saját eljárásaikat, mivel a MiCA az egyik legszigorúbb kriptográfiai szabályozás világszerte”.
Ezek a kijelentések megismétlik az EU „példával történő szabályozás” doktrínáját, bár ott fenyeget a túlzott bonyolultság veszélye, ami az innováció elfojtásával fenyeget.
