Az energiaárak Európában egy ideig magasak maradhatnak, bár a régió nem támaszkodik erősen a Hormuzi-szorosra. Íme, mi van mögötte.
Az olajár jelentős esése ellenére, miután az Egyesült Államok és Irán megerősítette a kéthetes tűzszünetet, Európa talán még nem lélegzik fel az energiaellátás hosszú távú hatásai miatt, amelyekre a blokk erősen támaszkodik.
A Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) szerint az iráni háború és a Hormuzi-szoros de facto lezárása váltotta ki a globális olajpiac történetének legnagyobb ellátási zavarát. Az Öböl-menti létesítmények elleni sztrájkok várhatóan több éves hatással lesznek a gázellátásra.
Európát jelentős mértékben érinti, annak ellenére, hogy olajának és gázának csak kis részét szerzi be közvetlenül a Hormuzi-szoroson keresztül, amelyet a tűzszünetig hatékonyan ellenőriztek és többnyire blokkoltak az iráni erők.
A szoros megnyitása a tűzszünet megtárgyalhatatlan része volt, mivel a fojtópont elengedhetetlen a globális olaj- és LNG-szállításokhoz. Az IEA szerint 2025-ben napi 15 millió hordó kőolaj haladt át a szoroson. Ebből napi mintegy 600 000 hordó, azaz mindössze 4%-a került Európába, szemben az EU napi 13 millió hordós szükségletével.
Még így sem valószínű, hogy a benzinárak gyors esése Európában bekövetkezik, még akkor sem, ha a tűzszünet után békemegállapodás születne.
Dan Jørgensen, az EU energiaügyi biztosa mondta a múlt héten, hogy „még ha holnap is itt a béke, mégsem térünk vissza a normális kerékvágásba a belátható jövőben.
Hogyan hatnak a globális árak az európai importra
Az Eurostat adatai szerint az EU olajának 80–85%-át számos beszállítótól importálja. Az Egyesült Államok a legnagyobb, érték szerint 15,1%-kal, ezt követi Norvégia és Kazahsztán.
A legtöbb globális kőolajkereskedelem ára a Brent nyersolajhoz, a fő nemzetközi viszonyítási alaphoz képest történik.
A jövő havi szállítás ára a háború előtti hordónkénti 72–73 dollárról közel 120 dollárra emelkedett a csúcson, a tűzszünetről szóló megállapodás előtt. Az ár a tűzszünet után is 93 dollár körül mozgott szerdán.
Az európai gázárak is emelkedtek február 28-a, a háború kezdete óta. A határidős jegyzések MWh-nként 50 euróra emelkedtek a háború előtti körülbelül 35,5 euróról, március 19-én 61,93 euró/MWh-on tetőzött. Az ár szerdán, a tűzszünet után 44 euró/MWh körül alakult.
Hogyan érik el a globális árak az európai fogyasztókat
Sok európai országban a villamosenergia-árakat a legdrágább forrás, gyakran a gáz határozza meg.
„Az emelkedő gázárak hatással vannak a brit és európai energiaszámlákra mind a gáz közvetlen költségén, mind a gáztüzelésű erőművekben történő villamosenergia-termelés megnövekedett költségén keresztül” – mondta az ICIS UK és az európai gázszakértő, Ethan Tillcock, aki a tűzszünet előtt tárgyalt az 2022 Plusz Business-szel.
A rögzített szerződések és az állami támogatás késleltetheti vagy enyhítheti a hatást. Németországban a TTF-hez kapcsolódó nagykereskedelmi gázárak körülbelül 40%-kal, a háztartási gázárakat pedig nagyjából 50–60%-kal befolyásolják, a többit adók, hálózati díjak és kötvényköltségek teszik ki.
Az olaj esetében a francia jegybank becslései szerint a finomított üzemanyagok árának 1%-os emelkedése az adózás előtti üzemanyagárak 0,75%-os, a szivattyúnál pedig körülbelül 0,3%-os drágulását eredményezi az adók függvényében.
A kőolaj árának 10 dolláros emelkedése a nemzeti adórendszerektől függően nagyjából 3-6 eurócenttel növeli literenként az európai fogyasztókat. Az árfolyamok is számítanak: mivel az olaj ára USA-dollárban van, a gyengébb euró akkor is növeli a költségeket, ha az irányadó árak nem változnak.
Az áremelkedések korlátozása érdekében Olaszország, Németország, Spanyolország, Portugália és Ausztria miniszterei arra kérték az EU-t, hogy fontolja meg az energiatöbbletre kivetett adót.
Minek kell történnie, hogy az árak csökkenjenek
Európának van néhány eszköze a nyomás enyhítésére, ideértve a stratégiai tartalékokat – az IEA 400 millió hordójának egy részét –, valamint olyan nemzeti intézkedéseket, mint az adócsökkentés, a támogatások és az arányosítás.
Azonban „ezek csak átmenetileg enyhíthetik a helyzetet” – mondta Andrei Covatariu, az Atlantic Council Globális Energiaközpontjának nem rezidens munkatársa, aki a tűzszünet előtt beszélt az 2022 Plusz Business-nek.
Az IEA becslése szerint az Öböl-menti országok legalább napi 10 MB/nap olajkitermelést csökkentették a zavar miatt, ami a globális kereslet mintegy 10%-a.
A fizikai ellátás azonban csak egy része a történetnek. A bizonytalanságnak is szerepe van.
„Nagy kockázati prémium van, amelyet a bizonytalanság vezérel, de az áramlásban és a termelésben is nagy valós zavarokat észlelünk – tehát nem pusztán pszichológiailag vezérelt piacot látunk” – mondta Covatariu.
Mi emeli az olajárakat
Az ellátási aggályokon túl a kereskedők figyelik a háborús kockázatú biztosítási díjakat és a tartályhajók fuvardíjait, mindkettő kulcsfontosságú a nyersolaj leszállított árában.
A szállítási költségek megugrottak. A Baltic Dirty Tanker Index március 27-én 3737-es rekordot ért el, ami a tavalyi év nagy részének körülbelül 1000-hez képest. A tűzszünetet követően valamivel 2000 fölött volt szerda délután Európában.
Az S&P Global szerint a márciusi aktív sztrájkok során az Öbölbe tartó hajók háborús kockázati biztosítási díja megnégyszereződött, és elérte a hajó értékének 1%-át hét napos fedezet mellett.
A háború előtti szintre való visszatérés heteket vagy hónapokat is igénybe vehet, ami tartós békét és a biztonságos tranzit bizonyítását követeli meg.
Covatariu szerint egy békemegállapodás esetén az európai fogyasztói árak tartós esése még hónapokig tartana, mivel a készletek újjáépítése sokáig tart. Ugyanakkor továbbra is szűkös az ellátás, miután a régióban több mint 40 energiaeszköz súlyosan megsérült.
Még egy békemegállapodás után is a javítások hónapokig vagy évekig tarthatnak, szűk kínálattal és magas árakkal.
Miért maradhatnak magasak a gázárak?
Az elmúlt közel hat hét során az öbölből származó LNG-ellátás nagy része elveszett vagy leállt a termelési zavarok és a szoroson áthaladó szállítmányok majdnem leállása közepette, amelyek mindegyike az iráni háborúhoz kapcsolódik.
Megsérült a katari Ras Laffan, a világ legnagyobb LNG-üzeme. A QatarEnergy vis maiort nyilvánított egyes szerződéseknél, miután a kibocsátás 17%-át offline állapotba helyezte, és a helyreállítás várhatóan akár öt évig is eltarthat.
Tillcock szerint még azután is, hogy a Hormuzi-szoros megnyílik, és minden hajótranzit újraindulhatna, a gázpiacok továbbra is „a háború előtti szinthez képest csökkenő kínálattal szembesülhetnek a Katarból érkező fizikai elérhetőség csökkenése miatt”.
Európa LNG-jének mintegy 8%-át Katarból szerzi be, és jelenleg elegendő készlettel rendelkezik, de a verseny a tárolók újratöltése miatt erősödik.
Európa gáztermelésének mintegy 40%-a LNG-ből származik, így ki van téve a globális zavaroknak.
„Európa nagymértékben támaszkodik az LNG-re, amely egy globális piac, ami azt jelenti, hogy a másutt fellépő zavarok csökkenthetik az Európa számára elérhető LNG mennyiségét” – mondta Tillcock.
Az Ázsiával folytatott verseny a fennmaradó kínálatért feljebb tolhatja az árakat.
Mi történik a békekötés után
Ahogy az várható volt, a tűzszünet azonnal lehűtötte a mércéket; A jövő havi határidős Brent és WTI határidős ügyletek több mint 14%-ot, illetve 16%-ot estek szerda délutánra Európában. De ez a szint még mindig 20 dollárral meghaladja a háború előtti hordóköltséget.
A gáz ára a válság csúcsáról esett vissza, de várhatóan a háború előtti szint felett marad.
„A küszöb valószínűleg magasabb, mint a válság előtt, mivel Európának újra kell töltenie az alacsony tárolókapacitást, így a 40 euró/MWh feletti árak valószínűsíthetőek az üzletkötés utáni rövid távú forgatókönyvnek” – tette hozzá Covatariu.
A piacok szorosan figyelik, hogyan oldja meg Irán és az Egyesült Államok a konfliktust, és hogyan lép fel a békemegállapodás elérésére.
„Ha aláírják a megállapodást, Irán viszonylag gyorsan visszahozhat további mennyiségeket, különösen akkor, ha a megállapodás megkötéséig nem észlelnek további fennakadásokat Teherán nyersanyag-infrastruktúrájában” – mondta Covatariu.
De sok múlik a békeszerződés részletein.
Ha a békemegállapodás bizonytalanságot hagy maga után, az árak emelkedhetnek a folyamatos kockázatok miatt, beleértve a szállítási és biztosítási költségeket is, „ezért a konfliktus vélt tartóssága legalább annyira számít, mint maga az üzlet” – összegezte Covatariu.
