Két egyszeri töltés kis híján eltörölte a Porsche AG üzemi eredményét 2025-ben, ez az összeomlás rávilágít azokra a kihívásokra, amelyek Európa hosszú távú elektromos járműstratégiája előtt állnak.
A Porsche AG 2025-ben két nagy egyszeri könyvelési költséget könyvelt el, amelyek papíron 98%-kal csökkentették működési nyereségét – 5,3 milliárd euróról mindössze 90 millió euróra – derül ki a Volkswagen-csoport teljes évre vonatkozó eredményjelentéséből.
A vádak nem azt jelentik, hogy a Porsche AG elvesztette ezt a pénzt a hagyományos értelemben. Ezek olyan számviteli tételek, amelyeket a szabványos jelentéstételi szabályok előírnak, és amelyek tükrözik a stratégia jelentős változásának költségeit.
Az első, 2,7 milliárd euró értékben goodwill értékvesztés. A goodwill a Porsche márkájának, jövőbeli bevételi potenciáljának és piaci pozíciójának tulajdonított érték a Volkswagen mérlegében.
Amikor egy vállalat lefelé módosítja hosszú távú eredményvárakozását, a számviteli szabályok megkövetelik, hogy ezt a goodwillt le kell írni, hogy tükrözze az alacsonyabb előre jelzett értéket.
A készpénz nem cserél gazdát, és ez a mérlegben szereplő szám helyesbítése.
A második, 2,0 milliárd euró értékű termék-átrendezési díj. A Porsche AG a következő évtizedben új, teljesen elektromos járműplatformot fejlesztett ki.
Most felhagyott ezzel a tervvel, és a belső égésű motorok és a plug-in hibridek felé fordult.
Miért számít?
Egy nagy fejlesztési program leselejtezéséhez, amely már évekig tartó befektetést emésztett fel, a vállalatoknak azonnal, egyetlen feltöltéssel kell felismerniük az elsüllyedt költségeket, ahelyett, hogy idővel csendben felszívnák őket.
A Porsche AG egészen a közelmúltig a világ legjövedelmezőbb autógyártója volt – nemcsak a Volkswagen-csoporton belül, hanem globálisan.
Üzemi haszonkulcsa 2024-ben 14,5% volt. Ez rendkívül magas egy autógyártó számára. A legtöbb tömegpiaci autógyártó 3-6%-os haszonkulccsal dolgozik.
Ez a jövedelmezőség volt a Volkswagen-csoport motorja. A VW egy szerteágazó, bonyolult konglomerátum, sok alulteljesítő márkával, a Seat, a Škoda, a Cupra, sőt maga a VW is csekély árréseket produkál.
A Porsche AG és az Audi volt az a két márka, amely a többit támogatta. Amikor a Porsche árrése egyetlen év alatt 14,5%-ról 0,3%-ra esett, a csoport szinte egyik napról a másikra elvesztette legfontosabb profitcentrumát.
A mélyebb kérdés az, hogy mit jelez. A Porsche AG erősen fogadott az elektromos járművekre, mivel azt feltételezték, hogy ez volt az a presztízs EV márka, amely indokolta a VW-csoport hatalmas villamosítási beruházásait, és ez a fogadás nem vált be.
Az európai elektromos járművek jövedelmezőségi kihívásokkal néznek szembe
A Taycan, a Porsche AG zászlóshajója, jóval a várakozások alatt kelt el.
Kína, amelyet a luxusautók növekvő piacának szántak, ehelyett olyan piac lett, ahol a hazai márkák technológia és ár tekintetében felülmúlják az európaiakat.
Ráadásul az amerikai vámok drágábbá tették az amerikai piac kiszolgálását.
Így a Porsche AG most nyilvánosan megfordítja az irányt – kiterjeszti belső égésű motorjait, amelyeket fokozatosan ki akart vonni, és polcra állítja azokat az elektromos járművek platformjait, amelyek fejlesztésével éveket töltött.
Ez a visszafordítás rövid távon drága, ezért a költségek.
De felvet egy nehezebb kérdést is, hogy ha a Porsche AG a maga árréseivel és márkaerejével nem tudta megvalósítani az elektromos járművek átállását, mit mond ez az európai autóipar többi részéről?
Ennek a visszavonulásnak a könyvelésen túl is kézzelfogható következményei voltak.
A mögöttes üzletág még a költségeket félretéve is veszített lendületéből: a járműeladások 15%-kal estek vissza az előző év azonos időszakához képest, a bevétel pedig 12%-kal, 32,2 milliárd euróra esett vissza.
A kár felgyorsult a Volkswagen-csoport szintjére.
A Volkswagen nettó nyeresége 44%-kal 6,9 milliárd euróra esett 2025-ben, és az autógyártó bejelentette, hogy 2030-ig 50 000 munkahelyet kíván megszüntetni Németországban.
Magának a Porsche AG-nak körülbelül 3900 állásleépítéssel kell szembenéznie, beleértve az ideiglenes alkalmazottakat is.
