A feltörekvő piacok erőteljes visszatérést hajtanak végre 2026-ban, döntően felülteljesítve az amerikai részvényeket, mivel az S&P 500 változatlan marad a szoftverek és a hosszú távú növekedési részvények volatilitása közepette.
A feltörekvő piacok már 2026-ban is dübörögnek, és olyan rallyt rendeznek, amely nemcsak sebességével – évtizedek óta páratlan – meglepte a befektetőket, hanem a tágabb globális kontextusban is, amelyben kibontakozik.
Míg az amerikai szoftvertőzsdék a mesterséges intelligencia megzavarásától való félelmektől ingadoznak, és az S&P 500 nagyjából évről évre változatlan marad, a feltörekvő piacok szétválnak.
A régóta fennálló piaci dinamika megfordításában az eszközosztály rövid időre váratlan szerepet játszik: a viszonylagos biztonságos menedék szerepét.
A rally széles körű, tartós, és egyre inkább az áramlások, a makrofeltételek és a globális kereskedelem szerkezeti elmozdulásai támogatják.
A feltörekvő piacok uralják a globális teljesítményrangsorokat
A CountryETFTracker adatai azt mutatják, hogy az idén eddig öt legjobban teljesítő országspecifikus tőzsdén jegyzett alap mind feltörekvő piacokhoz tartozik.
A rally élén a dél-koreai iShares MSCI South Korea ETF (EWY) áll, 43,28%-os emelkedést mutatva a 2025-ös 96%-os emelkedés után.
A nyereség a chipgyártók, például a Samsung Electronics és az SK Hynix dominanciáját tükrözi, amelyek profitálnak a mesterséges intelligenciával kapcsolatos memóriák és a fejlett félvezetők iránti erős globális keresletből, valamint a növekvő exportból és a vállalati bevételekből.
Ezt követi a perui iShares MSCI Peru ETF (EPU), amely 25,31%-kal erősödött, a brazil iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) 22,03%-kal, a thaiföldi (THD) 21,38%-kal és a törökországi (TUR) 21,32%-kal.
Az iShares MSCI Emerging Index Fund (EEM) által nyomon követett szélesebb MSCI Emerging Markets Index éves szinten közel 13%-os emelkedést mutat.
Itt két elem tűnik ki: a relatív erő mértéke és a rally figyelemre méltó konzisztenciája.
Az elmúlt két hónapban az EEM a legerősebb relatív emelkedést érte el az S&P 500-zal szemben 2008 óta. 12 hónap alatt a teljesítménykülönbség 25 százalékpontra nőtt – ez a legnagyobb eltérés 2010 januárja óta.
A feltörekvő piacok szintén 13 pozitív hónapot regisztráltak az elmúlt 14-ből, és kilenc egymást követő héten zártak magasabban – 2005 óta nem látott sorozatra.
Kétségtelenül strukturális tendencia van folyamatban.
Rögzítse a földrajzi tőke átcsoportosítására irányuló beáramlásokat
A rallyt nem csak az árak vezérlik, hanem az áramlás is.
Az iShares MSCI Emerging Markets ETF több mint 4 milliárd dollárt (3,7 milliárd eurót) vonzott 2026 januárjában, ami 2015 óta a legerősebb hónap a beáramlás tekintetében.
Egyedül Dél-Korea 1,6 milliárd dollárt (1,5 milliárd eurót) vonzott le januárban, és több mint 1 milliárd dollárt (0,9 milliárd eurót) februárban, míg Brazília csaknem 1 milliárd dollárt (0,9 milliárd eurót) vonzott januárban.
Az allokációk megugrása arra utal, hogy az intézményi befektetők aktívan növelik a feltörekvő piacokkal szembeni kitettségüket.
Fontos, hogy az áramlások széles alapúnak tűnnek, nem pedig egyetlen tematikus kereskedelemben koncentrálódnak.
Míg az Ázsiára koncentráló piacok profitáltak a mesterséges intelligencia ellátási láncának pozicionálásából, a latin-amerikai alapok a nyersanyagokból és a ciklikus kitettségből merítettek támogatást.
Miért történik ez?
1) Elfordulás a zsúfolt amerikai technológiától
A 2026-os piaci narratívák nagy része a mesterséges intelligencia megzavarására irányult, különösen a hosszú távú amerikai szoftverkészletek esetében.
A mega-cap amerikai technológiai nevekre való több éven át tartó nagy koncentráció után a befektetők újraértékelik a kitettséget, mivel az értékelések megfeszültnek tűnnek, és a volatilitás nő.
Ezzel szemben a feltörekvő piacok az évet jelentős leárazásokkal kezdték a fejlett piacokon.
A tőke elfordul a zsúfolt amerikai növekedési kereskedéstől a ciklikus termékek, árucikkek és az AI hardverkeresletnek közvetlenül kitett régiók felé.
Ed Yardeni, a Yardeni Research munkatársa kiemelte, hogy bár az Egyesült Államok gazdasága továbbra is kivételes, a feltörekvő gazdaságok profitálnak a bővülő középosztályból, a növekvő ipari termelésből és az export növekedéséből, amely egyre jobban meghaladja a fejlett gazdaságokat.
2) A dollár gyengesége támogatja a feltörekvő piacokat
A devizaárfolyamok dinamikája megerősíti a feltörekvő piacok felé történő elmozdulást.
Jeff Buchbinder, az LPL Financial vezető részvénystratégája azt jelzi, hogy az amerikai dollárindex közel áll ahhoz, hogy megtörje hosszú távú emelkedő trendjét, a Federal Reserve további kamatcsökkentési várakozásai pedig növelik a nyomást.
A központi bankok fokozatos diverzifikációja az USA-dollárról az arany irányába, valamint a tartós amerikai kereskedelmi deficit, amely tovább növeli a globális dollárkínálatot, szintén lefelé ható nyomást gyakorol a zöldhasúra.
A feltörekvő piacok esetében a puhább dollár enyhíti a finanszírozási feltételeket és javítja a relatív hozamokat.
David Hauner, a Bank of America stratégája „volatilitás-kompresszorként” írja le a Fed következő lépésének szinte biztosságát, ami „volatilitás-sűrítő” – ez a háttér, amely történelmileg támogatta az EM-eszközöket.
3) Az AI hardver fellendülése támogatja Ázsiát
Míg a mesterséges intelligencia aggodalmak nehezednek az amerikai szoftverekre, a mesterséges intelligencia hardveres gerincét nagyrészt Ázsiában állítják elő.
Tajvan uralja a fejlett félvezetőgyártást, és a dél-koreai Samsung Electronics továbbra is globális vezető szerepet tölt be a memóriachipek terén.
Tajvanon a technológiához kapcsolódó áruk jelenleg az export nagyjából 80%-át és a közelmúltbeli növekedés zömét teszik ki. A TSMC bevételei továbbra is követik a sziget exportjának lendületét, és az elemzők 2026-ban újabb szilárd bővülést várnak.
4) A nyersanyagok és a ciklikus termékek további támogatást adnak
Az erő nem korlátozódik a technológia-exportőrökre. Az árukhoz kapcsolódó gazdaságok, mint például Brazília és Peru, profitálnak a szilárd fémek és a mezőgazdasági keresletből, míg Thaiföld és Törökország a javuló pénzügyi feltételekből és a ciklikus fellendülés dinamikájából.
A stabilizálódó globális növekedés és az amerikai monetáris politikai várakozások mérséklődése mellett az export lendületét a javuló külső egyenleggel kombináló feltörekvő piacok ismét felkeltették a befektetők figyelmét.
Miért számít ez
A feltörekvő piacok újjáéledése több, mint egy rövid távú teljesítménytörténet.
Az Egyesült Államok kivételessége által uralt évtized után a jelenlegi emelkedés a globális vezető szerep potenciális kiszélesedésére utal – amelyet a valuta dinamikája, az eltolódó tőkeáramlás és a mesterséges intelligencia által vezérelt termelés földrajzi elhelyezkedése vezérel.
Ha fenntartják, a lépés átformálja a portfóliók allokációját, és kihívást jelenthet a globális részvényhozamok régóta fennálló koncentrációja ellen az amerikai mega-cap részvények egy szűk csoportjában.
