A lengyel, ausztriai, romániai és litván M&A piacok voltak a legvonzóbbak a külföldi tőke számára Közép-Kelet-Európában 2025-ben. A régió az ukrajnai háború, a lassuló német gazdaság és a kereskedelmi feszültségek ellenére rekorderejű beáramlást vonzott.
A Forvis Mazars és a Mergermarket új jelentése szerint a befektetők 2025-ben rekord összegű, 42,5 milliárd eurót fordítottak fúziókra és felvásárlásokra Közép- és Kelet-Európában, mivel a kevesebb, de nagyobb tranzakció a régió gazdasági kilátásaiba vetett bizalom megújulását jelezte.
Az ügyletek értéke 36%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, még akkor is, ha a tranzakciók száma 9%-kal, mintegy 1300-ra esett vissza, amit a szakértők a nagy eszközökre való növekvő összpontosításnak tulajdonítottak.
A kiemelkedő tranzakció az volt, hogy az amerikai GTCR alap 4,1 milliárd euróval vásárolta meg a cseh Zentivathe gyógyszeripari csoportot, amely az elmúlt évek legnagyobb külföldi befektetője által a régióban található.
A szakértők az ügyletek volumenének csökkenését nagyrészt külső nyomásnak tulajdonították, a németországi gazdasági küzdelmek arra késztették a vállalatokat és az alapokat, hogy szelektívebben viszonyuljanak az üzletkötéshez a régióban.
„Németország gazdasági lassulása azt jelentette, hogy a befektetők visszatartották magukat” – jegyezte meg Andrija Garofulić, a Forvis Mazars közép-kelet-európai társvezetője és pénzügyi tanácsadója.
„Ez átterjedt Közép- és Kelet-Európa középső és északi részeire” – mondta.
A kelet-közép-európai országok kaput kínálnak Európába
A jelentés azt mutatja, hogy a külföldi befektetők továbbra is a közép-kelet-európai M&A piac gerincét képezik. Jellemzően a tranzakciók számának több mint 40%-át és értékük háromnegyedét teszik ki.
2025-ben az ügyletek számát tekintve 43%, értékben 54% volt a régión kívüli befektetők aránya.
Összehasonlításképpen: Észak-Amerikában a külföldi befektetők a piac kevesebb mint egyötödét teszik ki.
A jelentés szerint a legtöbb külföldi befektető az Egyesült Államokból, az Egyesült Királyságból, Németországból és Franciaországból érkezik, de a régión belülről is egyre több befektetés történt.
A kelet-közép-európai régió részesül a viszonylag erős gazdasági növekedésből, az EU-tagságból és a szabályozási stabilitásból, a képzett munkaerőből és az alacsonyabb működési költségekből, mint Nyugat-Európa nagy része.
Közép- és Kelet-Európa egyik legfontosabb erőssége az elhelyezkedése. Az Európai Unió 500 millió fogyasztójához való közelsége, jól fejlett közlekedési hálózata és a növekvő digitalizáció vonzza a vállalatokat a világ minden tájáról.
A CEE így továbbra is a globális tőke „kapuja” Európába.
Ahogy Garofulić fogalmaz: „Mindenki közel akar lenni ügyfeleihez. A közép-kelet-európai régió a főbb piacok közelségét, szakképzett munkaerőt kínál, és továbbra is olcsóbb, mint néhány más régió. Nagyon logikus a kelet-közép-európai régióban ipari üzemeket gyártani vagy birtokolni.”
További lendület a regionális integráció.
Albánia egyre közelebb kerül az EU-tagsághoz, Románia és Bulgária pedig csatlakozott a schengeni övezethez. Ez növeli a befektetések kiszámíthatóságát és biztonságát.
A technológia, az egészségügy és a pénzügy az élen
A legtöbb üzlet 2025-ben a technológiai szektorban volt, 20 befektetéssel.
A leginkább megcélzott vállalkozások a szoftvercégek, az informatikai szolgáltatók, valamint a fintechre és a digitális infrastruktúrára fókuszáló vállalkozások voltak.
Értékét tekintve azonban a pénzügyi szolgáltatások vezettek, 11,7 milliárd euró összvolumennel. A legnagyobb tranzakció a Santander Bank Polska 49%-ának az Erste Group általi felvásárlása volt 6,8 milliárd euróért.
A jelentés öt olyan országot emelt ki, amelyek a legtöbb M&A tevékenységet vonzzák, mindegyik más okból.
Ausztria továbbra is stratégiai átjáróként szolgál Nyugat- és Kelet-Európa között. Csehország kiépített ipari bázisán keresztül vonzza a befektetőket, miközben Románia gyorsan növekvő gazdasága egyre vonzóbbá tette.
Litvánia kiemelkedik technológiai és fintech szektoraival, Lengyelország pedig továbbra is a régió legnagyobb és legkeresettebb piaca.
Lengyelország felemelkedése különösen feltűnő. 2025-ben ez volt az első kelet-közép-európai ország, amelynek összesített GDP-je meghaladja az 1 billió dollárt – ez a mérföldkő, amely megnyitotta az ajtót a potenciális G20-tagság előtt.
„Ez erős jelzést küld, és hozzájárul Lengyelország feltörekvő csillagának népszerűsítéséhez világszerte” – mondta Adam Zohry, a közép-kelet-európai régió társvezetője és a lengyelországi Forvis Mazars ügyvezető igazgatója.
Eközben a magántőke egy nehéz szakasz után kezd fellendülni. 2022 és 2024 között az alapok küszködtek a meglévő befektetésekből való kilépésért, ami forrásbevonási problémát okozott: az új tőke bevonása felfelé ívelő csata volt, ha nem mutatkoztak meg az eredmények.
„A magántőke-társaságok nem tudtak kilépni, így nem volt előzmény az új befektetőknek. Ez nagyon megnehezítette az adománygyűjtést” – zárta Garofulić.
A jelentés készítői mérsékelten optimisták. Rámutatnak a növekvő állami kiadásokra, az uniós forrásokra és a javuló gazdaságra.
„Magasak a közkiadások, sok pénz érkezik az uniós forrásokból, és jól megy a gazdaság. A piac pozitív hozzáállása az egyik kulcselem, mert a pénz rendelkezésre áll” – hangsúlyozta Garofulić.
