Az előrejelzési piacok egy új korszakot nyitnak meg, ahol a kollektív ítélkezés és a „tömegbölcsesség” már nem elméleti fogalmak, hanem kereskedhető áruk. Egyre növekvő sikerük ellenére azonban továbbra is számos uniós országban betiltották.
Ami az internet szűk szegletének indult, az egy több milliárd dolláros iparággá fejlődött.
2025-ben az előrejelzési piacok a spekuláció és a valós események előrejelzésének jelentős eszközévé váltak mind a pénzügyekben, mind a médiában. A The Block széles körben olvasott 2026-os Digital Assets Outlook jelentése szerint az ágazat két jelentős szereplője, a Polymarket és a Kalshi összesen több mint 37 milliárd dollárt (31,5 milliárd eurót) halmozott fel idén.
Az előrejelzési piac lényegében egy olyan platform, ahol az emberek arra fogadnak, amiről azt gondolják, hogy meg fog történni, és a fogadás ára előrejelzéssé válik. Például ahelyett, hogy közvetlenül vagy utcai interjúkon keresztül megkérdezné az embereket, ki nyeri meg a választást, hagyja, hogy az emberek pénzt tegyünk válaszukra.
A piaci ár megmutatja, hogy az emberek együttesen milyen eredményt tartanak a legvalószínűbbnek, és az előrejelzés valós időben frissül, ezért egyesek úgy vélik, hogy az előrejelzési piacok jobban megragadják a kollektív gondolkodást, mint a közvélemény-kutatások.
Az ezeken a tőzsdéken átáramló hatalmas mennyiségű tőke aranylázot váltott ki. Ebben a hónapban a Kalshi 1 milliárd dolláros (850 millió eurós) Series E finanszírozási kört biztosított, a platform értéke pedig 11 milliárd dollár (9,4 milliárd euró).
A Polymarket még októberben mérföldkőhöz érkezett, amikor az Intercontinental Exchange (ICE), a New York-i tőzsde anyavállalata 2 milliárd dolláros (1,7 milliárd eurós) stratégiai befektetést jelentett be, és 8 milliárd dollárra (6,8 milliárd euróra) értékelte a platformot. Ezenkívül az ICE a Polymarket adatainak terjesztője lett az intézményi befektetők számára világszerte.
A pénzintézetek általános érdeklődése tagadhatatlan. Terrence Duffy, a CME Group, a világ vezető származékos tőzsdéjének vezérigazgatója a harmadik negyedéves bevételi felhívásuk során az előrejelzési piacokat „az ügyfeleink által követelt spekuláció és információgyűjtés legitim területeként” jellemezte.
Az EU-alapú vagy hazai előrejelzési piacok még várat magára, az uniós szabályozások pedig a meglévőket nagyrészt offshore-ban tartják.
A szavazatok megverésétől a partnerségek aláírásáig
Az előrejelzési piacok platformként a pénzügyi tőzsdéhez hasonlóan működnek. A felhasználók bináris szerződéseket vásárolnak és adnak el, és igennel vagy nemmel fogadnak ismeretlen jövőbeli események kimenetelére, például választási eredményekre, vállalati eredményjelentésekre és sporteredményekre.
Ezek a szerződések általában 1 dollárt fizetnek ki, ha az esemény bekövetkezik, és 0 dollárt, ha nem. Például, ha egy szerződés ára 0,50 USD, az azt jelenti, hogy a résztvevők kollektív meggyőződése szerint egy esemény bekövetkezésének 50%-os valószínűsége van.
Az előrejelzési piacok relevanciája a 2024-es amerikai elnökválasztás és a 2025-ös német előrehozott választás után erősödött meg. Mindkét esetben ezek a platformok valós idejű eredménytáblaként működtek, következetesen árazták az eredményeket, és olyan előrejelzéseket adtak, amelyek majdnem olyan megbízhatóak, vagy még megbízhatóbbak, mint a hagyományos közvélemény-kutatás.
Ez az észlelt pontosság alkalmazkodásra kényszerítette a régi médiát.
A hónap elején a CNN globális precedenst teremtett azzal, hogy a Kalshi-val együttműködve integrálta az élő előrejelzési piaci adatokat adásaiba. Néhány nappal később a CNBC hasonló bejelentést tett.
A közelmúltban létrejött partnerségek előtt több médiában már elkezdték beépíteni ezeket a jóslatokat rendszeres híreibe, például kamatdöntésekbe és törvényhozási szavazásokba, ami hasonló szerkesztői súllyal ruházta fel őket, mint a hagyományos közvélemény-kutatás.
Hipertermékesítés, bennfentes kereskedelem és eredménymanipuláció
Az előrejelzési piacok kritikusai azzal érvelnek, hogy hatékonyan gamifikálták a mindennapi emberi eredményeket, veszélyesen vékony határvonalat húzva a komoly előrejelzések és a nagy tétű szerencsejátékok között.
Ez a gamifikáció felgyorsította azt a jelenséget, amelyet néhányan „hiper-áruvá alakításnak” neveznek, és amely arra a folyamatra utal, amely a társadalmi élet minden aspektusát áruvá változtatja, amely a piaci erők alá kerül.
A jelenség legrosszabb formájában szerencsejátékra ösztönöz, új lehetőségeket teremt a bennfentes kereskedelem számára, és ösztönzi a valós események kimenetelének manipulálását.
December elején egy „AlphaRaccoon” becenevű Polymarket kereskedő vitákat váltott ki, miután 23 fogadásból 22-t megnyert a Google 2025-ös éve a keresésben rangsorával kapcsolatban.
A kereskedő több mint 1 millió dollárt (850 000 eurót) keresett 24 óra alatt, majd később azzal vádolták, hogy a Google alkalmazottja volt, aki a cég bejelentése előtt belső hozzáférést használt a védett keresési adatokhoz, hogy kiderítse a legkeresettebb kifejezéseket.
Az incidens aggodalomra adott okot az előrejelzési piacok integritásával kapcsolatban, különösen azért, mert a felhasználók névtelensége megnehezíti a bennfentes kereskedelemmel foglalkozók azonnali kiszűrését.
Október végén a Coinbase vezérigazgatója, Brian Armstrong, aki az egyik legnagyobb kriptoeszköz-tőzsdét vezeti, a vállalat harmadik negyedéves bevételi felhívását az előrejelzési piacokon való eredménymanipuláció kockázatának demonstrációjává változtatta.
A Polymarket és a Kalshi felhasználói több ezer dollárt lovagoltak azon, hogy Brian Armstrong használ-e konkrét hívószavakat, és a vezérigazgató szándékosan szünetelteti a hívást, hogy kimondja e szavak listáját. Másodperceken belül 15%-ról 100%-ra nőtt az implikált valószínűsége annak, hogy ezeket a kifejezéseket említik.
Armstrong később Twitteren kijelentette, hogy a gyakorlat „spontán” volt, de a szabályozók számára ékes példája volt annak a veszélynek, hogy az előrejelzési piacokat manipulálják, és elvesztik semleges előrejelzési eszközként nyújtott előnyeiket.
Az EU szabályozási tűzfala
Az Európai Unióban az előrejelzési piacok elleni fellépés 2024 végén kezdődött, amikor a Francia Szerencsejáték-felügyelet blokkolta a Polymarketet, és úgy ítélte meg, hogy a működése engedély nélküli szerencsejátéknak minősül.
A következő hónapokban Belgium, Lengyelország és Olaszország is tiltást adott ki.
A Román Szerencsejáték Hivatal (ONJN) októberben feketelistára tette a Polymarketet, miután fogadásokat rendezett a 2025-ös romániai elnökválasztáson. Ebben az esetben a kereskedési volumen meghaladta a 600 millió dollárt, és az ONJN elnöke kijelentette, hogy „függetlenül attól, hogy lejben vagy kriptóban fogadunk, ha pénzt fogadunk egy jövőbeli eredményre, akkor a megfelelő fogadás feltételei mellett olyan szerencsejátékról beszélünk, amelyre engedélyt kell szerezni”.
Azonban még mindig sok EU-tagállam van, ahol elérhetőek az előrejelzési piacok, például Németország és Spanyolország. A tágabb uniós szabályozási környezet továbbra is töredezett, és nincs egységes keretrendszer.
Ahogy közeledünk 2026-hoz, az előrejelzési piacok szembesülnek az EU kriptográfiai eszközök piacai (MiCA) szabályozásának teljes körű végrehajtásával is, mivel ezeknek a platformoknak a többsége blokklánc technológiát használ.
Jövő év júliusára véget ér a Crypto-Asset Service Provider licenc megszerzésének érvényességi ideje. Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság szerint a MiCA szigorú piaci visszaélési rendszereket tartalmaz, amelyek minden kriptoeszközöket használó előrejelzési piacra vonatkoznak.
Az új valóság az, hogy minden világesemény valós időben kerül beárazásra, és az EU-nak el kell döntenie, hogy ennek a korszaknak a része lesz-e, vagy a teljes betiltást választja.
